Lula está “absolutamente correto” no ataque aos juros, diz Nobel de economia

Segundo Joseph Stiglitz, taxas de juros altas “colocam o Brasil em
desvantagem competitiva e estrangulam as empresas brasileiras”

O comentário que segue não é de nenhum integrante da base do
governo – mas deixa claro por que o presidente Luiz Inácio da Silva (PT)
abriu uma cruzada contra o presidente do Banco Central, Roberto
Campos Neto: “Há um custo enorme em ter taxas de juros altas. Isso
coloca o Brasil em desvantagem competitiva, estrangula as empresas
brasileiras, enfraquece a economia do país. Então o presidente Lula está
absolutamente correto em estar preocupado com essas questões”.
Quem afirma tudo isso é o vencedor do Prêmio Nobel de economia
Joseph Stiglitz, professor da Universidade de Columbia (EUA) e ex-
economista-chefe do Banco Mundial (1997-2000). Em entrevista à BBC,
o economista rebate o discurso ortodoxo de Campos Neto e desmistifica
as teorias em torno das metas anuais de inflação – no Brasil e no mundo.
“A política de elevar taxas de juros – que é a resposta normal para um
excesso de demanda agregada – é inapropriada no contexto atual. Isso
pode, na verdade, exacerbar as pressões inflacionárias”, explica Stiglitz.
“Uma das coisas necessárias para aliviar pressões no lado da oferta é
investimento – e taxas de juros elevadas tornam esse investimento mais
difícil.”
Segundo ele, “esse argumento serve para quase todos os países que
enfrentam inflação atualmente. Na maioria deles, o argumento é até mais
forte, porque, na maioria, muito da inflação é importada – ou seja, vem
de produtos trazidos ou precificados no exterior”. No caso do Brasil, diz,
a situação piora porque a base para justificar juros altos é a manutenção
das metas inflacionárias.
Stiglitz afirma que metas de inflação “são tiradas do nada”, uma vez que
“não têm base alguma na teoria econômica ou na experiência
econômica”. Daí a falta de razoabilidade no discurso de Campos Neto.
“Não sei todos os detalhes para o Brasil, mas posso dizer enfaticamente
que não há evidência de uma espiral inflacionária nos EUA e, de maneira
geral, globalmente”.
A questão ganha relevo no Brasil após a nova edição do Relatório
Focus do Banco Central, divulgado na segunda-feira (27). Conforme o
documento – que se baseia em projeções de analistas do mercado
financeiro –, as estimativas de inflação para 2023, 2025 e 2026
continuam em alta. Nesse ano, a crer no Relatório, o Índice de Preços ao
Consumidor Amplo (IPCA, a inflação oficial do País) deve ser de 5,90%.
Há uma semana, o mercado vaticinava 5,89%.
Ato contínuo, os homens do rentismo preveem juros altíssimos, de dois
dígitos, até o final do próximo ano. Eles falam numa taxa básica de juros
de 12,75% ao final de 2023, 10,0% em 2024, 9,0% em 2025 e 8,50% em
2026.

Stiglitz declara que a conexão entre metas de inflação e juros – ambos
em altos patamares – foi posta em xeque pela “pesquisa teórica mais
recente”. Diz o Nobel de Economia: “Em momentos de rápido ajuste da
economia e mudança estrutural – o tipo de coisa que estamos vivendo no
mundo pós-Covid e à medida que rumamos para a transição verde –,
uma taxa de inflação mais alta na verdade facilita o ajuste”.